Памп и дамп на бирже
Между инвестициями и спекуляцией очень тонкая грань. Доля мошеннических операций высока. К таким относятся стратегии искусственной накачки (Pump) стоимости активов и сброса несправедливо высокой цены (Dump). Памп и дамп в трейдинге — это мошенническая тактика по массовой скупке бумаг одной компании (с целью увеличения ее стоимости), а затем продажа активов на пике и фиксация прибыли.
Что такое памп
Действия мошенников просты — они договариваются распространять в инвестиционной среде «прогнозы» или «инсайдерскую информацию» о том, что какая-то акция в скором времени сильно вырастет. Так создается ажиотаж среди трейдеров. Инвесторы покупают бумагу по любой цене, график стоимости резко растет.
Для пампа выбирают неликвидные активы, на котировки которых можно повлиять даже небольшим объемом операций. Мошенники первыми начинают скупать акции, повышая цену и давая другим инвесторам сигнал о скором росте.
Кто такие памперы
Так называют трейдеров, которые используют или привлекают большой объем инвестиций для повышения цен биржевых активов. Они зарабатывают на искусственном росте, продавая бумаги на пике графика.
Такая деятельность считается незаконной в большинстве стран. Комиссии по ценным бумагам и рынкам борются с памперами, и в случае подтверждения манипуляций с котировками такие спекулянты получают крупные штрафы и запрет на регистрацию брокерских счетов.
Что такое дамп
Это фиксация прибыли по активу с искусственно завышенной ценой. После того как стоимость бумаги удалось «накачать», организаторы схемы начинают продавать акции, купленные еще в начале, получая торговую прибыль. Дамп провоцирует волну продаж и откат к справедливой цене. Те инвесторы, которые в эту манипуляцию котировками вошли поздно, терпят убытки.
Последний крупный случай пампа и дампа на бирже акций был проведен в начале 2021 с бумагами GameStop. Пользователи Reddit, сообщества WallStreetBets, договорились одновременно купить акции компании, продающей компьютерные игры. Спекулянтам совместными усилиями удалось разогнать стоимость актива с 6 до 320 долларов (в 53,3 раза).
Пример пампа и дампа
Этот случай стал очень известным и был освещен во многих СМИ. Как только организаторы схемы или держатели акций (в том числе и собственники) понимают, что искусственный разгон графика достиг своего пика, они начинают дамп. Первые продажи провоцируют выход из позиций других трейдеров. В итоге после обвала котировки приходят к начальным значениям.
Загрузка ...Признаки пампа и дампа в трейдинге
На обычном графике, не зная о планирующейся манипуляции, увидеть приближающийся памп невозможно. Самый простой способ получать информацию о спекуляциях — подписка на разные сообщества трейдеров. Часто о планируемых пампах говорят открыто.
Иногда, о манипуляции можно узнать по массовым сообщениям об «инсайдерской информации» по какой-то неликвидной акции. Так, например, действовал известный спекулянт Джонатан Лебед. Он зарегистрировал аккаунты на разных финансовых сервисах, с которых рассылал рекомендации о покупке какой-то одной бумаги, создавая ажиотаж вокруг акций неликвидной компании. Только подтвержденных прецедентов манипуляции ценами у него было выявлено на $800 тысяч.
Виды пампов
Спекуляции котировками можно разделить по сроку действия. Далеко не все пампы приводят к быстрому росту и такому же резкому падению. Существуют пузыри, которые формируются годами. И у них есть ряд отличительных признаков.
Долгосрочные
Для примера можно взять один из крупнейших мировых кризисов последних лет «Пузырь доткомов». Это период с 1995-го по 2000 год, при котором инвесторы активно вкладывали деньги в появившиеся онлайн-бизнесы. Фондовый рынок верил в новую цифровую экономику. «Бизнес переходит в интернет», «компании могут стать глобальными только при помощи сайта» — это главные тезисы необдуманной накачки первых онлайн-сервисов деньгами.
На деле большинство первых IT-стартапов оказались нежизнеспособными, полученные на фондовом рынке деньги безвозвратно ушли на рекламу, последовала череда банкротств. 10 марта пятилетний пузырь лопнул, индекс биржи NASDAQ (технологические компании) за день обвалился в полтора раза.
Долгосрочный пузырь на рынке
В 2008 году такой же пузырь сложился на ипотечном рынке — он вылился в банкротство Lehman Brothers и крупный финансовый кризис.
У пузырей, в отличие от краткосрочных спекуляций, есть индикативные признаки, которые указывают на скорый дамп.
| Критерий | Пояснение |
|---|---|
| Заметное увеличение цены актива без объективных причин — может быть резким или плавным долгосрочным | Стоимость акции должна пропорционально отражать ожидания инвесторов о будущей прибыли. Если нет объективных причин для роста доходов эмитента, а цена бумаги растет, повышение может быть спекулятивным. |
| Высокие показатели мультипликатора P/E и особенно P/E Шиллера | Этот показатель служит индикаторами «перегретости» актива. Его текущая стоимость выше справедливой. Если речь о государствах, то P/E — это отношение капитализации к ВВП. |
| Большое количество новых инвесторов на рынке | Волны притока участников на биржевые торги почти всегда коррелируют с кризисами. Инвесторы начинают вкладывать деньги в уже сбалансированный рынок, поднимая цены выше справедливых значений. |
| Рост объемов кредитных денег на рынке | Тенденция к увеличению количества маржинальных сделок говорит о высоких рисках торговли активом. Любой фактор вызывает сильные колебания. |
Краткосрочные
Это классические спекулятивные памп-дамп схемы. Накачка низколиквидных бумаг капиталом и продажей на пике. Выигрывают на такой манипуляции только единицы. Большая часть трейдеров, вошедшая уже по ходу волны роста, не успеет продать активы при дампе и будет вынуждена терпеть убытки.
Общие правила торговли Pump and Dump
Такие ситуации на рынке проходят в состоянии очень высокой волатильности. Резкий рост сменяется стремительным падением, поэтому любая сделка должна сопровождаться вспомогательными ордерами Stop Loss, ограничивающими убытки.
Второе правило — не участвовать в спекулятивных сделках крупным объемом. Никто не знает, в какой именно момент произойдет дамп и откат цены к изначальным значениям. Есть риск понести большие убытки при несвоевременном выходе. Трейдер, участвующий в манипуляции графиком, должен понимать, что включенные в сделку деньги могут быть полностью потеряны.
Третье — для работы с резкими колебаниями лучше не покупать акции (или другие активы) фактически, а использовать CFD. Биржи и комиссии по ценным бумагам могут остановить торги или выставить лимиты, в случае если будет зафиксирован факт манипуляции ценой. Кроме невозможности продать приобретенный актив, инвестор также может попасть под штрафные санкции регулятора. При трейдинге через CFD этих рисков нет.
Формации
Pump and Dump виден на графике невооруженным глазом. Это крупный скачок цены, который обычно выглядит как:
- Две разнонаправленные свечи. Вторая полностью перекрывает спекулятивное движение.
- Открытие с гэпом. Если скачок цены слишком серьезный или он произошел в самом начале торговой сессии, будет визуальный разрыв между двумя соседними свечами.
- Бар с большой тенью. Это происходит, когда взлет цены и ее откат укладываются в рамках одного временного промежутка.
Памп с гэпом
Логика всегда одна — резкий взлет и такое же стремительное падение.
Если на графике заметен необоснованный рост без объективных фундаментальных факторов, скорее всего, речь идет о манипуляции ценой.
Примеры пампа и дампа на бирже
В статье уже было описано несколько известных случаев искусственного роста котировок, спровоцированного трейдерами. Но есть также ситуации, когда памп-дамп проводит сама компания.
Самый известный пример — Enron. Компания на протяжении нескольких лет публиковала завышенные финансовые результаты в бухгалтерской отчетности. Из-за альтернативного учета газовых контрактов (она их рассчитывала по рыночной стоимости) корпорация могла прятать долги и крупные убыточные сделки. Они таковыми не считались, поскольку не были закрыты и частично перекладывались на аффилированные компании. Махинацию осуществили при помощи одного из крупнейших аудиторов США Arthur Andersen, который регулярно одобрял финансовую отчетность.
В итоге после выхода части акционеров из компании правда вскрылась. Ценные бумаги эмитента обвалились, что привело Enron к банкротству. Таким образом, пампить на бирже могут не только трейдеры, но и компании.
Можно ли заработать на пампе
Как и любое другое движение графика, трейдер может использовать манипуляции котировками для получения прибыли. Тут сразу стоит оговориться, что инициировать пампы незаконно. Комиссии по ценным бумагам (или другие регуляторы) отслеживают и пресекают такие действия со стороны участников рынка.
У ценовых манипуляций есть два цикла движения — рост и падение. Первый можно использовать, только если заранее знать о планирующейся «накачке». В таком случае имеет смысл небольшим объемом открыть длинную позицию. При этом нужно соблюдать некоторые правила безопасности:
- Обязательно должен быть Stop Loss. Откат может начаться в любой момент.
- Для получения максимальной прибыли используется Trailing Stop. Передвигать стоп-лосс одновременно с повышением графика. Take Profit лучше не выставлять, потому что изначально сложно определить, до какой отметки дойдет цена.
- Контролировать размер спреда. В периоды высокой волатильности он расширяется. Это влияет на сумму затрат при заключении сделок.
- Использовать CFD. Во-первых, для спекуляций лучше торговать производными инструментами с точки зрения комиссий. Во-вторых, нет риска блокировки сделок по активу со стороны биржи.
Также можно использовать и нисходящее движение цены, открыв короткую сделку или выставив Sell ордер. Обычно искусственно завышенная стоимость доходит до изначальной цены +10-15% (откат неполный). Поэтому Take Profit по продаже можно выставить на отметке 20-25% от начала роста.
Как защититься от Pump and Dump
К сожалению, большинство инвесторов не знают, что по активам в их владении планируются манипуляции котировками. Из-за таких действий страдает не только эмитент бумаги, но и трейдеры, у которых открыты позиции или отложенные ордера. Особенно если сделки были в шорт. Резкий и непрогнозируемый рост может привести этих инвесторов к полной потере депозита. Поэтому стоит соблюдать основные правила безопасности даже при заключении стандартных сделок:
- У каждой позиции должен быть Stop Loss.
- Не стоит выставлять ордера большим объемом.
- Не нужно торговать непопулярными и неликвидными инструментами. Чем меньше трейдеров заключают сделки по активу, тем проще манипулировать его ценой.
Также лучше избегать торговли во время выхода важной макроэкономической статистики. Памперы часто используют новостную волатильность для дополнительного спекулятивного разгона. Посмотреть расписание значимых публикаций можно в экономическом календаре.
Отношение бирж к памп и дамп
Официальные представители фондовых рынков во главе с национальными регуляторами выступают против любых спекуляцией с активами. Многие государства и биржи разрабатывают меры против неконтролируемого изменения цен, например:
- Блокирующие лимиты (выше или ниже которых график не может уйти в течение определенного промежутка). Если ограничение срабатывает, торги по бумаге приостанавливаются.
- Обязательное обеспечение ликвидности. Компании в листинге бирж в некоторых странах обязаны заключать соглашения с банками маркет-мейкерами, которые обеспечивают объем отложенных ордеров для продажи и покупки. Так памперам сложнее сдвинуть цену бумаги, потому что рынок становится шире.
- Другие ограничения. Например, на количество сделок в единицу времени.
Регуляторы отслеживают любые манипуляции котировками, и их организаторам грозят серьезные санкции: от штрафов и запретов на совершение сделок до конфискаций и уголовной ответственности за мошенничество.
Выводы
При всей эффективности рыночных цен и мер, предпринимаемых регуляторами, случаи искусственного спекулятивного движения котировок до сих пор есть. Памп-трейдеры, объединяясь в группы, все еще могут влиять на стоимость бумаг даже крупных компаний. Самые известные примеры последних лет — Reddit-сообщества, которые смогли взять под свой контроль котировки GameStop и Blackberry.
Такие ценовые всплески можно использовать для получения прибыли, но в рамках закона и соблюдая правила безопасности работы на волатильном рынке.
Часто задаваемые вопросы
Ваш комментарий будет первым.