В чем отличия фондового и срочного рынков

В чем отличия фондового и срочного рынков

Биржевая торговля включает в себя трейдинг первичными активами и деривативами. Каждое направление подразумевает особые условия работы. Также срочный рынок от фондового рынка отличается правилами исполнения сделок. Инвесторы могут использовать преимуществами вложения каждого из них.

Что такое срочный рынок

Наименование «срочный» никак не связано со скоростью. Речь идет о торговле производными финансовыми активами (деривативами). Это контракты с определенными условиями и сроком исполнения. В их число входят опционы, фьючерсы и форварды.

Как хорошо вы разбираетесь в фондовом инвестировании в России? Проверьте свои знания

Срочные валютные сделки — купля-продажа валют по договоренности сторон по их поставке в течение 2 рабочих дней по фиксированному курсу.

Такой рынок бывает биржевым и внебиржевым. На первом из них торгуются стандартизированные контракты. Их условия устанавливает биржевая площадка, на которой они обращаются.

Инструменты срочного рынка

Трейдеры могут проводить операции с такими активами:

  • Фьючерсами.
  • Опционами.
  • Форвардами.

Фьючерс — соглашение на основании спецификации. В ней указаны объем актива, срок выполнения договора и цена.

Договор обязателен к исполнению всеми участниками. После заключения сделки не производится полной оплаты стоимости актива. Внести нужно гарантийное обеспечение. Оно равняется 5-25% от суммы контракта. Биржа блокирует гарантийное обеспечение как залог. Он увеличивается, если базовая бумага дорожает, и падает, если она дешевеет.

Не все фьючерсы предполагают реальную поставку после экспирации. После истечения установленного срока происходит взаимозачет. Отказ от выполнения обязательств одной из сторон невозможен. Биржа покрывает убытки, если они есть, за счет гарантийного обеспечения.

Фьючерс может сам выступать предметом сделки. Покупатель не обязан ждать исполнения договора и приобретать актив. Есть разница в стоимости базового инструмента и фьючерса. Она может быть положительной или отрицательной. Состояние, когда контракт дороже базового инструмента, называют контанго. Бэквордация — противоположная ситуация. Она возникает, когда участники торгов уверены в том, что стоимость базового инструмента скоро снизится.

БКС Комиссионные

Комиссия в БКС

Опционы — договор, подразумевающий, что одна из сторон имеет право приобрести/реализовать актив по установленной цене. У второго участника сделки есть обязательство исполнить ее условия.

Опционы делятся на американские и европейские. В первом случае контракт разрешено выполнить в любое время его действия. К примеру, если котировки базового инструмента растут, есть возможность закрыть сделку. У европейского варианта есть строго установленная дата исполнения.

В России сделки с опционами можно производить на Московской бирже.

Форварды — контракты, заключаемые здесь и сейчас. Исполняются они через зафиксированный срок. Условия сделки договорные. Форварды заключаются на внебиржевом рынке. В этом их главное отличие. Поскольку операции с форвардами проводятся вне биржи. Они не застрахованы от срыва поставки.

Формирование цены на контракты

На ценообразование влияют стоимость актива и время до окончания сделки. Деривативы напрямую связаны с котировками базового инструмента.

Чтобы определить справедливую цену контракта, нужно учитывать несколько факторов, в том числе проценты по валюте платежа.

В цену договора закладывают стоимость денег, или безрисковую ставку, на период его действия и дивиденды. Из контракта вычитаются выплаты акционерам. Товарные деривативы дороже цены базового инструмента на стоимость его хранения.

Допустим, приобретается контракт на акции. Каждая стоит 100 RUB. Ожидается начисление дивидендов по ним в размере 10 RUB. Цена фьючерса на 100 акций составит 9000 RUB. Покупатель — владелец контракта, а не самих бумаг, поэтому дивиденды он не получит.

Аналитика, контроль за ситуацией на бирже и в мире позволяют трейдерам получать высокую прибыль. Торговля деривативами подходит инвесторам, ориентирующимся на спекуляции. Она подразумевает не только высокий риск, но и значительную прибыль.

Что такое фондовый рынок

Он предназначен для торговли акциями, облигациями и инвестиционными паями. Сделки на нем заключаются по рыночной цене. Актив поставляется сразу после покупки. Цена инструментов формируется за счет соотношения спроса и предложения.

В Российской Федерации торговля проходит на Московской и Санкт-Петербургской биржах. Чтобы начать работать на этих площадках, нужно открыть брокерский счет. Снизить налоговые издержки можно с помощью регистрации ИИС или оформления вычета по ЛДВ.

Отличие фондового и срочного рынков

Различия между ними существенные. Выглядят они так:

ФондовыйСрочный
Актив нужно приобретать целиком.Для покупки достаточно суммы гарантийного обеспечения. Профит или убыток может быть больше, чем на споте.
Высокая комиссия.Низкие комиссионные.
Торговля происходит в строго ограниченное время.Сессия занимает больше времени.Она включает 2 перерыва. Их называют клиринговыми сессиями. Во время них подводятся итоги. Сумма гарантийного обеспечения может вырасти или упасть. Размер списанных или начисленных средств называют вариационной маржой.

У фондового и срочного рынка отличия заключаются в категоризации активов, обращающихся на них. Согласно законодательству России, деривативы не относятся к ценным бумагам. У них отдельная классификация.

Какой рынок выбрать

Выбор направления торговли зависит от стиля трейдинга. Рынок деривативов подходит для хеджирования. Инвестор может приобрести актив и продать фьючерс, что приносит доход за счет временного привлечения капитала. Есть возможность получить максимальную прибыль, рискуя лишь гарантийным обеспечением. Инвесторы прибегают к:

  • Хеджированию.
  • Страхованию портфелей облигаций.
  • Арбитражу. Подразумеваются операции между 2 рассматриваемыми рынками, если присутствует взаимосвязь ценных бумаг с форвардами, фьючерсами и опционами, а также сделки с лимитированным риском.

Торговля деривативами подходит для опытных инвесторов. Она сопряжена с высокими рисками. Новичкам не рекомендуется начинать трейдинг с деривативов. Торговля ими требует высокой квалификации.

Фондовое направление считается более безопасным. Оно подходит как для долгосрочных, так и для краткосрочных стратегий. Перед тем, как начинать торговать деривативами, рекомендуется освоить работу с первичными ценными бумагами. Наиболее предпочтительный вариант — вложения в акции и облигации.

Часто задаваемые вопросы

❓ Взимается ли депозитарный сбор при торговле деривативами?
Только если ценная бумага переходит в собственность инвестора.
🔎 Что будет, если не продать фьючерс?
На депозитарий будет зачислен указанный объем бумаг по фиксированной цене.
📅 Когда происходит экспирация опционов?
У каждой площадки правила различаются. На Московской бирже опционы экспирируются ежемесячно.
📝 Можно ли торговать деривативами на ИИС?
Трейдер имеет доступ к производным инструментам на индивидуальном инвесторском счете.
📌 Что будет после экспирации форварда?
При покупке беспоставочного форварда начисление основного актива не происходит. Поставочный контракт предполагает полное выполнение его условий.
Одинцов Матвей
Экономист, кандидат наук. В 2015 году защитил диссертацию, посвященную хеджированию валютных рисков. Специализируется на стратегиях и фундаментальном анализе.
Комментариев пока нет.
Ваш комментарий будет первым.
Чтобы добавить комментарий, пожалуйста, авторизуйтесь