Расчет плеча на фьючерсах
Многие активно пользуются возможностью взять в банке заем на какие-то ценности для своих целей. На фондовом рынке тоже разрешается так делать. Брокеры предоставляют клиентам дополнительные средства для увеличения торговых оборотов и потенциальной прибыли. Это называется маржинальным кредитованием. На спотовом рынке этот механизм почти всем известен и понятен. А вот расчет плеча на фьючерсах — более сложная тема.
Покупая акции Apple с левериджем 1:5 на стандартном спотовом рынке, пользователю нужно предоставить в качестве залога только 20% объема общей позиции. Остальное добавит брокер.
Например, на момент написания статьи 1 ценная бумага технологического гиганта стоила $163. Покупая ее с кредитным плечом 1:5, трейдер дает в залог только пятую часть ее котировки — $32,6.
Брокер постоянно оценивает это обеспечение. Если сделка уходит в минус, а залога не хватает на покрытие убытков, то провайдер закроет позицию автоматически. Все риски берет на себя инвестор, но он получит и всю прибыль от пятикратно большего объема. Брокер взимает комиссию и процент по предоставляемому кредиту за услугу. На срочном рынке ситуация другая.
Понятие фьючерсов с плечом
Для начала нужно прояснить термины.
Фьючерс — контракт на покупку товара в будущем, в фиксированную дату (экспирация) по установленной стоимости (страйк-цена). Они бывают двух типов.
| Тип | Описание |
|---|---|
| Поставочный | В конечную дату продавец обязуется передать указанный актив |
| Стоимостный | Фактической поставки не происходит. Трейдер зарабатывает (или теряет) средства в зависимости от разницы между страйк-ценой и текущей котировкой. |
В отличие от спотовых сделок, фьючерсы и опционы изначально заключаются с плечом. Такова логика этих инструментов — приобретая контракт, трейдер платит залог по сделке, а окончательный расчет пройдет только в момент экспирации.
Например, для товара А (страйк-цена $100) величина обеспечения по фьючерсному договору — 10%. Это и есть его плечо (1:10).Покупая 1 единицу товара А, трейдер передает брокеру залог $10. В момент экспирации пользователь будет обязан перечислить оставшуюся сумму, необходимую для достижения страйк-цены. В данном случае она составляет $90.
Если за время действия контракта стоимость актива выросла, инвестор заработал. Он купит по $100 товар, который подорожал, к примеру, до $150. И наоборот, если рыночная цена будет ниже страйка, то трейдер окажется в убытке.
Прибыль по инструментам срочного рынка
Плечо — отношение размера залога фьючерса к общему объему позиции. Оно известно заранее. Величину требуемого обеспечения можно посмотреть в спецификации актива на сайте биржи.
Загрузка ...Алгоритм расчета плеча для фьючерсов
Стоит отметить, что понятия «маржинальной торговли», «левериджа» и «плеча» для контрактов срочного рынка условны. Даже при том, что инвестор передает залоговую часть для заключения ордера, нельзя называть это маржинальной торговлей:
- Пользователь покрывает всю сумму сделки самостоятельно в момент экспирации.
- Фактического кредитования нет. Брокер не добавляет собственные средства для проведения сделки.
- Работа с контрактами срочного рынка бесплатна в отличие от длинных и коротких маржинальных сделок.
Размер обеспечения для покупки фьючерса устанавливается биржей и указывается в процентах.
Например, если по активу маржа — 15%, а контракт нужно заключить на $1000, то расчет будет выглядеть так:
$1000 Х (15 / 100) = $150
По этой же аналогии можно определить обеспечение по любой фьючерсной операции. Нужно только знать величину залоговых требований по активу (публикуется на сайте биржи). Для удобства расчетов проценты лучше переводить в коэффициенты. Например, 15% = 0,15.
Размер обеспечения зависит от нескольких переменных, начиная от уровня волатильности и ликвидности инструмента и заканчивая условиями поставщика. Чем спокойнее движется график и чем более предсказуема будущая стоимость, тем ниже будут требования по залогу.
Полезные инструменты и программы
Расчет маржи достаточно прост. Для этого не нужны специальные программы и калькуляторы. Более того, основные сервисы обычно встроены в терминалы для торговли на срочной секции рынка.
Наиболее функциональной платформой является CQG Trader, который доступен у большинства российских брокеров. По каждому срочному контракту в листинге указаны страйк-цены, даты экспирации и маржинальные требования. По всем сделкам, открытым в терминале, автоматически рассчитывается PNL (показатели прибыли и убытка).
Второй полезный инструмент — таблица спецификаций фьючерсов. Для российских неквалифицированных инвесторов это листинг секции срочного рынка Мосбиржи. На этой странице можно узнать особенности исполнения сделок по каждому инструменту, в том числе уровень маржи.
Третий сервис, который стоит включить в свой арсенал трейдеру, — календарь экспирации. Это расписание дат смены основных контрактов. Оно есть на многих порталах, посвященных трейдингу, и на сайтах брокеров. Можно даже выставить напоминания о приближающихся датах экспирации.
Часто задаваемые вопросы
Ваш комментарий будет первым.